奧賽康新股發(fā)行暫停一事，讓實(shí)施僅40多天的IPO新政的關(guān)注度持續(xù)升溫。目前，監(jiān)管層已經(jīng)開始馬不停蹄“打補(bǔ)丁”。

　　證監(jiān)會(huì)于1月12日晚間緊急發(fā)布 《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》。當(dāng)晚，原定于今日發(fā)布定價(jià)公告的創(chuàng)業(yè)板新股迅速反應(yīng)，匯金股份、東方網(wǎng)力、綠盟科技、恒華科技及中小板的慈銘體檢，宣布暫緩新股發(fā)行或推遲刊登發(fā)行公告，此前預(yù)計(jì)的發(fā)行時(shí)間表也將調(diào)整。

　　按照原計(jì)劃，這5家公司將于今日刊登發(fā)行公告，并進(jìn)行網(wǎng)上路演;14日進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)確定網(wǎng)上網(wǎng)下最終發(fā)行量。同樣，后續(xù)發(fā)行的公司也將依次推遲，何時(shí)重新開始暫無(wú)確實(shí)時(shí)間表。

　　不過(guò)今日開始網(wǎng)下申購(gòu)的新股并未見行動(dòng)，按照此前的流程，1月13日將有應(yīng)流股份、光洋股份、天賜材料、思美傳媒、安控股份、全通教育6只新股發(fā)行，網(wǎng)上發(fā)行量最大的是應(yīng)流股份，為2400萬(wàn)股;網(wǎng)上發(fā)行量最小的是安控股份，為495萬(wàn)股，但就統(tǒng)計(jì)而言，這5只新股發(fā)行市盈率均低于行業(yè)平均市盈率。

　　奧賽康暫緩引發(fā)IPO新政“漏洞”質(zhì)疑 證監(jiān)會(huì)半夜急忙打補(bǔ)丁

　　1月10日，擬登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司(即奧賽康)因發(fā)行規(guī)模過(guò)大、老股東套現(xiàn)過(guò)多暫緩發(fā)行掀起了市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行機(jī)制的熱議。

　　奧賽康在上海、深圳、北京向網(wǎng)下投資者詢價(jià)過(guò)程中，有361家投資者參與詢價(jià)申購(gòu)。根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果，奧賽康發(fā)行價(jià)格確定為72.99元/股，市盈率67倍，高于創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥制造業(yè)平均約55倍的靜態(tài)市盈率。公司計(jì)劃的發(fā)行數(shù)量是5546.6萬(wàn)股，其中4360.35萬(wàn)賣老股;通過(guò)老股轉(zhuǎn)讓，大股東一次性拿走32億元。分析人士指出，為遏制超募而設(shè)計(jì)的老股轉(zhuǎn)讓，在奧賽康67倍的市盈率、控股股東通過(guò)轉(zhuǎn)讓老股獲利近32億元的事實(shí)面前，遭遇了“漏洞”。

　　在IPO新政備受爭(zhēng)議之際，證監(jiān)會(huì)于1月12日晚間發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》，對(duì)針對(duì)首發(fā)企業(yè)的詢價(jià)、路演過(guò)程、發(fā)行市盈率過(guò)高的情形均做出了具體要求。

　　根據(jù)公告內(nèi)容，證監(jiān)會(huì)將對(duì)發(fā)行人的詢價(jià)、路演過(guò)程進(jìn)行抽查，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人和主承銷商在路演推介過(guò)程中使用除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息的，中止其發(fā)行，并依據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)發(fā)行人、主承銷商采取監(jiān)管措施。涉嫌違法違規(guī)的，依法處理。

　　其中，對(duì)于發(fā)行市盈率過(guò)高的規(guī)定非常詳細(xì)。按照證監(jiān)會(huì)公告，如擬定的發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限)對(duì)應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購(gòu)前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告(風(fēng)險(xiǎn)公告)，每周至少發(fā)布一次。

　　風(fēng)險(xiǎn)公告內(nèi)容至少包括：一是比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對(duì)估值的影響;提請(qǐng)投資者關(guān)注發(fā)行價(jià)格與網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)之間存在的差異;二是提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎研判發(fā)行定價(jià)的合理性，理性作出投資決策。公告明確，發(fā)行人應(yīng)依據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引》確定所屬行業(yè)，并選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)平均市盈率為參考依據(jù)。

　　另外，證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將對(duì)網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者的報(bào)價(jià)過(guò)程進(jìn)行抽查。發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下報(bào)價(jià)投資者不具備定價(jià)能力，或沒有嚴(yán)格履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序、未能審慎報(bào)價(jià)的，證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)將其列入黑名單并定期公布，禁止參與首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下詢價(jià)。主承銷商允許不符合其事先公布條件的網(wǎng)下投資者參與詢價(jià)和配售的，證監(jiān)會(huì)依據(jù)有關(guān)規(guī)定嚴(yán)肅處理。

　　上市公司反應(yīng)：5家公司暫緩發(fā)行 已定價(jià)公司未現(xiàn)異動(dòng)

　　不過(guò)就昨日晚間公布的這一公告，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其內(nèi)容少于此前市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)人士認(rèn)為證監(jiān)會(huì)可能對(duì)老股發(fā)行進(jìn)行限制性規(guī)定，或者延緩IPO進(jìn)程，但這兩點(diǎn)均未出現(xiàn)。

　　但是部分?jǐn)M上市公司反應(yīng)迅速。一個(gè)有意思的細(xì)節(jié)是，昨日下午，恒華科技曾一度刊登發(fā)行公告，后又撤回。此外，東方網(wǎng)力、匯金股份、綠盟科技、慈銘體檢4家公司在信息披露媒體確定刊登發(fā)行公告的計(jì)劃已經(jīng)暫緩，14日的計(jì)劃也將被擱置。

　　不過(guò)依然有公司按照原計(jì)劃進(jìn)行，揚(yáng)杰科技、鵬翎股份等六家公司按原日程發(fā)布了公告，預(yù)告明日網(wǎng)上路演。不過(guò)也有消息指出，這些后續(xù)公司在比照匯金股份等五公司做法后，也將各自進(jìn)行調(diào)整。而計(jì)劃今日網(wǎng)上申購(gòu)的安控股份、應(yīng)流股份等仍照原日程申購(gòu)。

　　而此前，在已經(jīng)公布發(fā)行價(jià)的公司中，我武生物、新寶股份、紐威股份、楚天科技等四家公司市盈率相對(duì)偏高，不過(guò)有業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩家公司“生米煮成熟飯”，程序應(yīng)該不會(huì)倒退。

　　而目前已經(jīng)發(fā)布發(fā)行公告等待網(wǎng)上申購(gòu)的上市公司中，應(yīng)流股份、光洋股份、天賜材料、思美傳媒、安控股份、全通教育等6只新股未現(xiàn)延遲公告，其中，天賜材料的發(fā)行市盈率不符合新規(guī)定的要求。該公司發(fā)行價(jià)格13.66元，發(fā)行市盈率28.08倍，而行業(yè)市盈率(披露值)為27.80倍，不過(guò)截至目前，也尚未看到企業(yè)發(fā)出延遲公告。

　　截至目前，已有51家新股公司獲得IPO批文，已刊登發(fā)行公告的有14家。

　　衍生閱讀：

　　1月6日-10日申購(gòu)企業(yè)發(fā)行市盈率一覽

　　我武生物 發(fā)行價(jià)為20.05元 市盈率39.31倍 (偏高，接近創(chuàng)業(yè)板科技板平均市盈率49.70倍，低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率62.04倍)

　　新寶股份 發(fā)行價(jià)為10.50元 市盈率30.08倍 (偏高)

　　紐威股份 發(fā)行價(jià)為17.66元 市盈率46.47倍 (偏高，紐威股份同行業(yè)的上市公司有江蘇神通(002438)和中核科技(000777)，兩家公司的靜態(tài)市盈率分別為42.9倍和72.52倍，平均為57.71倍。)

　　楚天科技 發(fā)行價(jià)為40.00元 市盈率45.60倍 (偏高，略高于同行業(yè)可比上市公司平均市盈率。)

　　天保重裝 發(fā)行價(jià)為12.00元 市盈率41.38倍 (偏低，低于1月7日創(chuàng)業(yè)板通用設(shè)備靜態(tài)市盈率57.36倍)

　　炬華科技 發(fā)行價(jià)為55.11元 市盈率33.17倍 (偏低，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布截止2014年1月7日儀器儀表制造業(yè)的最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率37.83倍。)

　　良信電器 發(fā)行價(jià)為19.10元 市盈率24.64倍 (偏低，低于行業(yè)近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率(26.79倍)、高于平均滾動(dòng)市盈率(21.66倍))

　　1月13日將啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)的新股發(fā)行市盈率一覽

　　應(yīng)流股份 發(fā)行價(jià)格8.28元 發(fā)行市盈率19.60倍 (偏低，截至1月8日，專用設(shè)備制造業(yè)市盈率為29.19倍)

　　光洋股份 發(fā)行價(jià)格11.88元 發(fā)行市盈率28.29倍 (偏低，截至1月8日，通用設(shè)備制造業(yè)市盈率為33.88倍)

　　天賜材料 發(fā)行價(jià)格13.66元 發(fā)行市盈率28.08倍 (偏高，截至1月8日，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)市盈率為27.80倍)

　　思美傳媒 發(fā)行價(jià)格25.18元 發(fā)行市盈率24.06倍 (偏低，截至1月8日，商務(wù)服務(wù)業(yè)市盈率為29.95倍)

　　安控股份 發(fā)行價(jià)格35.51元 發(fā)行市盈率39.54倍 (偏低，截至1月8日，儀器儀表制造業(yè)市盈率為48.09倍)

　　全通教育 發(fā)行價(jià)格30.31元 發(fā)行市盈率51.37倍 (偏低，截至1月8日，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)市盈率為68.18倍)